Equityworld Futures | Wall Street Sudah Memasang Taruhan pada Pertandingan Ulang Biden-Trump
Equityworld Futures | Sembilan bulan sebelum pemilihan presiden, para investor sudah memikirkan bagaimana pasar keuangan mungkin akan bereaksi terhadap hasil pemilu, dan bagaimana mereka akan bertransaksi untuk mempersiapkan diri menghadapinya. Pasar saham telah melonjak ke level tertinggi dalam beberapa minggu terakhir, sementara hasil obligasi pemerintah, yang menjadi dasar tingkat bunga bagi konsumen dan perusahaan, turun dari puncak terbaru pada bulan Oktober. Meskipun ketidakpastian dalam membuat prediksi politik, para pengelola uang sudah mempertimbangkan bagaimana pemilu dapat mengubah suasana di pasar.
Equityworld Futures | Timur Tengah Kembali Memanas, Emas pun Berkilau Lagi
Gelombang merah, gelombang biru, atau pemerintahan yang terbagi? Kombinasi yang dianggap investor paling mungkin untuk menyebabkan pergeseran dalam pasar keuangan pada bulan November — dan karenanya skenario yang diperhatikan oleh para trader — adalah gelombang merah, di mana mantan Presiden Donald J. Trump kembali ke Gedung Putih bersama dengan kemenangan Partai Republik di Kongres. Ketika Trump memenangkan pemilihan presiden pada 2016, dan Partai Republik menjaga kendali DPR dan Senat, harapan akan penurunan pajak dan lingkungan regulasi yang lebih longgar memengaruhi harapan pertumbuhan dan indeks saham utama naik. Kebijakan tersebut, yang mengurangi pendapatan pemerintah dan meningkatkan kebutuhan pinjamannya, juga mendorong kenaikan tajam dalam hasil obligasi pemerintah. Dalam hal gelombang merah, para investor mengharapkan hal yang serupa. "Saya rasa secara garis besar Anda akan melihat sesuatu yang mirip," kata Erik Weisman, ekonom kepala dan manajer portofolio di MFS Investment Management.
Gelombang biru — kemenangan Demokrat di Kongres dan pencalonan kembali Presiden Biden — dianggap kurang mungkin terjadi, dan oleh karena itu mendapat perhatian lebih sedikit, meskipun hasil tersebut juga bisa menyebabkan peningkatan pengeluaran pemerintah dan biaya pinjaman yang lebih tinggi. Dan jika pemilu menghasilkan pemerintahan yang terbagi, seperti sekarang, maka prospek kebuntuan legislatif lebih lanjut kemungkinan akan meredakan respons di pasar. "Yang penting adalah adanya gelombang merah atau tidak," kata Mike Gladchun, manajer portofolio asosiasi di manajer dana Loomis Sayles.
Salah satu ide perdagangan pemilu yang paling dibicarakan mencerminkan strategi yang sudah populer dan terkait dengan harapan bahwa Federal Reserve akan segera mulai memangkas suku bunga. "Jika ada waktu untuk bertaruh lebih awal, ini adalah saatnya," kata Gladchun, yang menambahkan bahwa meskipun ia belum melakukan perdagangan pada pemilu, ia sudah berdiskusi tentang investasi terkait hal tersebut. Selama enam bulan terakhir, investor telah bertaruh pada perbedaan yang membesar antara tingkat bunga jangka pendek, yang berkaitan erat dengan kebijakan Federal Reserve, dan hasil jangka panjang, yang juga dipengaruhi oleh pertumbuhan, inflasi, dan seberapa besar pemerintah perlu meminjam. Jika inflasi terus menurun dan Federal Reserve mulai memangkas suku bunga acuannya, seperti banyak yang diperkirakan tahun ini, tingkat hasil pasar jangka pendek biasanya diharapkan turun. Sementara itu, kekuatan ekonomi dan kekhawatiran tentang peminjaman pemerintah diperkirakan akan menjaga tingkat hasil jangka panjang tetap tinggi. Gelombang merah akan menjadi alasan lain untuk bertaruh pada selisih yang semakin membesar antara tingkat bunga jangka pendek dan jangka panjang, kata para investor. "Akan terlalu dini untuk melakukan perdagangan ini jika itu adalah satu-satunya alasan, tetapi ada banyak alasan lain yang sudah masuk akal tanpa memikirkan pemilu," kata Calvin Tse, kepala riset di BNP Paribas. "Pemilu adalah angin ekor positif potensial untuk perdagangan tersebut."
Meskipun demikian, ada risiko dalam merencanakan perdagangan jauh sebelum pemilu, tidak sedikit karena Trump masih terlibat dalam pertempuran hukum di banyak front, termasuk tentang kelayakan hukumnya untuk bahkan tampil di surat suara pada November.
Pasar saham mungkin lebih sulit diprediksi daripada obligasi, dengan para investor mengatakan bahwa mereka saat ini lebih menyukai perdagangan yang akan menghasilkan keuntungan dari volatilitas yang lebih tinggi daripada bertaruh pada arah tertentu dalam harga. Meskipun pengurangan pajak dan deregulasi kemungkinan akan disambut baik oleh korporasi Amerika, tingkat hasil obligasi yang lebih tinggi — dan, dengan demikian, biaya pinjaman yang lebih tinggi — tidak. Sulit juga untuk memperkirakan bagaimana Federal Reserve akan bereaksi terhadap kebijakan fiskal stimulus jika ekonomi terus tumbuh. (Trump baru-baru ini mengatakan bahwa jika dia terpilih, dia tidak akan kembali menunjuk Jerome H. Powell untuk masa jabatan ketua Fed yang lain.)
Hal itu bisa menyebabkan volatilitas di pasar obligasi juga. Ide lain yang sedang dibicarakan di antara para investor adalah untuk bertaruh pada penguatan dolar. Trump telah mengatakan bahwa ia akan memberlakukan tarif baru pada impor, yang cenderung meningkatkan nilai dolar dengan membuatnya kurang menarik untuk dibelanjakan pada barang-barang asing. Sementara itu, beberapa investor khawatir tentang efek simpati otoriter yang dimiliki Trump pada kekuatan sistem hukum AS, yang menopang status negara tersebut sebagai pusat keuangan global. "Jika Trump dianggap tidak baik bagi pemerintahan hukum, maka hal itu tidak baik untuk dolar," kata Weisman dari MFS Investment Management. "Apakah Anda ingin memiliki aset AS di dunia di mana pemerintahan hukum mungkin tidak sebesar pengaruhnya seperti dulu?"
